收息建築股 – 新福港(1447)

今次介紹的新福港是本地老牌建築公司，是鷹君(41.HK)羅氏家族羅啟瑞的公司，於2015年12月10日上市，上市價1.35元，因當時市況太差，首日掛牌已跌穿招股價，其後股價反覆向下，跌穿1元才見底。公佈2015全年業績時，將全年盈利都用來派息甚至加碼，非常慷慨，說明公司上市只是為了上市地位，而不是等錢用。之後股價馬上向上抽升，最高升到2.36元，2016年中期業績不過不失，依然維持將9成以上盈利用作派息。其後股價回落至1.75元見底，最近1個月又見資金部署，股價已升穿2元。

新福港官網圖片

財務方面，公司大部份的工程合約來自政府部門，收入有保證，2012至2015年的每年收入分別28.05億，28.39億，27.52億和27.33億，2016年上半年收入是14.27億，非常穩健，公司上市後更有利於獲授工程合約，2016上半年公司承接了2大5小總值約20億的工程合約，下半年又分別獲授西九公園的主建築工程和沙田區公屋建築工程合約合共41.87億，加上其他小型工程估計2016年總承接工程合約額約65億元，比2015年增加約30%，相信未來3年的收入穩中有升。

公司亦有潛在賣殼的可能，其實新福港賣殼早有前科，八十年代公司便已上市一次，其後在九十年代大炒後賣殼，再回收建築業務。事隔多年，2015年再上市成功，現時市值不足十億，以大股東背景若要賣殼，肯定不會是這個價，很可能重演當年劇本先炒上再賣。另外，公司7月份發公告向母公司集團收購一間建築顧問公司及一間物業顧問公司，作價千三萬，以內部資源撥資，可憧憬之後會陸續有其他優質資產注入，包括集團的內地房地產項目，令殼價更高及更易賣出。

當然賣殼部署需時，所以最吸引的還是公司的派息政策，2015年上市後第一次業績發佈就派錢，每股派了25港仙，息率以當時價格計算接近20%，是港股中最高息率的股票，刺激股價升了一倍。若2016年全年合共派息20港仙，以現價計息率仍有約10%，相當不俗，適合買入後作長期持有。

需注意，買賣此股票要有耐性，現時羅啟瑞持股75%，其餘大部份股份都已被友好或大戶持有，市場上流通量很少，要買貨其實不易，而且股價波幅較大，應於全年業績公佈前分階段收集，分散風險，短線升幅達20%可作減持。

1月24日收市價︰2.05(+0%)

目標價︰ 2.46

潛在升幅︰+20%